"أسعار الفائدة الطويلة" - ترجمة من عربي إلى فرنسي

• taux d'intérêt à long

On a préconisé de réduire les taux d'intérêt à long terme et les fluctuations des taux de change.
وأعرب عن ضرورة خفض أسعار الفائدة الطويلة اﻷجل والتقليل من تقلبات أسعار الصرف.

En visant à accroître les excédents primaires, ils espéraient amener une baisse des taux d'intérêt à long terme pour stimuler l'investissement et, partant, la croissance.
وكانت الحكومة تأمل أن تتمكن عن طريق العمل على زيادة الفائض الأولي من خفض أسعار الفائدة الطويلة الأجل بغية حفز الاستثمار وبالتالي النمو.

Cependant, après l'adoption en août 1993 d'un ensemble de mesures budgétaires, les perspectives de réduction du déficit ont aidé à réduire les taux d'intérêt à long terme.
بيد أنه بعد تمرير جملة بنود للميزانية في آب/أغسطس ١٩٩٣ فقد ساعد احتمال خفض العجز على تخفيض أسعار الفائدة الطويلة اﻷجل.

La vente des titres détenus par les banques centrales pourrait alors déclencher une augmentation brutale des taux d'intérêt à long terme, qui se traduirait par des pertes pour les détenteurs d'obligations et une baisse des cours de ces actifs.
ويمكن أن يؤدي تدني الأوراق المالية في حوزة المصارف المركزية إذن إلى زيادة مفاجئة في معدلات أسعار الفائدة الطويلة الأجل تسفر عن خسائر لدى حملة السندات وعكس ارتفاع أسعار الأصول.

Ce sont notamment la forte hausse probable des prix du pétrole, le dénouement désordonné des déséquilibres mondiaux s'ajoutant à une nouvelle forte appréciation de l'euro, et l'augmentation considérable des taux d'intérêt à long terme au cas où l'évaluation des perspectives d'inflation dans les marchés financiers serait plus pessimiste.
وهي تتعلق باحتمال حدوث ارتفاع واضح آخر في أسعار النفط، وتسوية حالات اختلال التوازن العالمية بشكل غير منظم وما يرتبط بذلك من ارتفاع متجدد كبير في قيمة اليورو، وزيادة أكثر حدة في أسعار الفائدة الطويلة الأجل في حالة إجراء تقييم أكثر تشاؤما لتوقعات التضخم في الأسواق المالية.

La persistance de déficits budgétaires importants pourrait en outre déclencher une hausse des taux d'intérêt à long terme aux États-Unis d'Amérique, qui pourrait avoir dans la zone euro et au Japon des répercussions négatives par le biais des objets de dépense sensibles à l'évolution des taux d'intérêt.
وفضلا عن ذلك، فإن العجز المالي الكبير بشكل ثابت يمكن أن يتسبب في ارتفاع أسعار الفائدة الطويلة الأجل في الولايات المتحدة، مما يحتمل أن يصل أثره إلى منطقة اليورو واليابان، بما يترتب على ذلك من آثار معاكسة بالنسبة لبنود الإنفاق التي تتأثر بالفائدة.

Il sera par ailleurs crucial de procéder de manière progressive et dans la transparence pour éviter une réaction abrupte des marchés financiers, qui pourrait provoquer une augmentation des taux d'intérêt à long terme et ralentir par contrecoup les investissements.
ومن أجل تفادي حدوث رد فعل مفاجئ في الأسواق المالية، مما قد يدفع أسعار الفائدة الطويلة الأمد إلى الارتفاع إلى مستويات قد تؤدي إلى تقليل الاستثمار، لا بد من تحقيق الأهداف السياسية العامة بتدرج وشفافية.

Des politiques de croissance adaptées devaient être accompagnées de politiques monétaires et financières permettant de maintenir les taux d'intérêt à long terme en dessous des taux de croissance du PIB;
ويلزم أن تؤازر سياسات النمو المحددة سياسات نقدية ومالية تُبقي على أسعار الفائدة الطويلة الأجل دون معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي؛

Troisièmement, les taux d'intérêt à long terme de l'Allemagne seraient inchangés, parce que l'Allemagne ne garantirait ni l'arrangement de conversion de la dette, ni ne garantirait les problèmes d'émission d'obligations de la BCE.
ثالثا، لن تتأثر أسعار الفائدة الطويلة الأجل في ألمانيا، لأن ألمانيا لن تضمن برنامج تحويل الدين ولن تدعم إصدار سندات البنك المركزي الأوروبي.

Toutefois, en l'absence de tensions inflationnistes apparentes, cela a eu initialement pour effet de concentrer les anticipations du marché sur le spectre de l'inflation à venir et les marchés financiers ont réagi en inversant brusquement la baisse des taux d'intérêt à long terme lorsque les cours des obligations se sont effondrés.
إلا أنه بالنظر إلى عدم وجود أي ضغط بيﱢن على اﻷسعار، فقد تمثل اﻷثر اﻷولي في تركيز التوقعات السوقية على شبح التضخم المرتقب، وقد استجابت اﻷسواق المالية الطويلة اﻷجل استجابة أدت على نحو سريع ومفاجئ إلى عكس اتجاه الانخفاض في أسعار الفائدة الطويلة اﻷجل مع انهيار أسعار السندات.

7. La baisse des taux d'intérêt à long terme, amorcée en 1995 après plusieurs hausses successives, devrait largement contribuer à stimuler la croissance économique au cours de la période à venir.
٧ - ومن المتوقع أن يوفر التغير الكبير في الاتجاه الذي طرأ في عام ١٩٩٥ على الارتفاعات السابقة في أسعار الفائدة الطويلة اﻷجل، دعما هاما للنمو الاقتصادي في الفترة المقبلة.

De même, aucun pays (à l'exception de la Grèce) n'a un taux d'inflation supérieur de plus de un point de pourcentage à la moyenne de l'Union européenne, et les taux d'intérêt à long terme et les déficits publics s'inscrivent, à quelques exceptions près, dans une fourchette comparable.
وبالمثل، لن يسجل أي بلد )باستثناء اليونان( معدلاً للتضخم يعلو بأكثر من نقطة مئوية واحدة، كما أن أسعار الفائدة الطويلة اﻷجل، وعجز القطاع العام سيكونان، باستثناءات قليلة، ضمن هذا النطاق أيضاً.

La première alerte a été enregistrée en février 1994 lorsque le Federal Reserve Board des Etats-Unis a commencé à durcir la politique monétaire, que les cours des obligations à longue échéance ont baissé et que les taux d'intérêt à long terme ont augmenté en même temps que les taux à court terme.
وقد ظهرت هذه العلامات أولا في شباط/فبراير ٤٩٩١ عندما بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة في تضييق السياسة النقدية، وانخفضت أسعار السندات الطويلة اﻷجل بينما ارتفعت أسعار الفائدة الطويلة اﻷجل جنبا إلى جنب مع اﻷسعار القصيرة اﻷجل.

Comme les budgets d'urgence de l'Etat sont généralement financés au moyen du " second budget " , par l'émission d'obligations (voir partie 3, chapitre IV), on a craint que l'offre excessive d'obligations n'entraîne la chute des cours et la hausse des taux d'intérêt à long terme.
وبالنظر إلى أن ميزانيات الطوارئ الحكومية تموﱠل بصورة عامة من " الميزانية الثانية " من خلال إصدار السندات )انظر الجزء الثالث، الفصل الرابع(، فقد كان هناك بعض القلق من أن وجود عرض مفرط للسندات سيؤدي إلى خفض اﻷسعار وزيادة أسعار الفائدة الطويلة اﻷجل.

taux d'intérêt à long termec Italied
أسعار الفائدة الطويلة اﻷجل)ج(

Si la Banque du Japon réussissait à faire augmenter les attentes d'inflation, les taux d'intérêt à long terme devraient nécessairement refléter une prime d'inflation d'autant plus élevée. Tant que les taux d'intérêt nominaux augmentent en raison des attentes d'inflation, la hausse fait partie de la solution et non du problème.
ولكن مع ارتفاع أسعار الفائدة الأطول أجلاً الآن بشكل زاحف طفيف، فإن بنك اليابان يبدو وكأنه توقف بشكل مؤقت. ماذا توقع كورودا وزملاؤه؟ فإذا كان لبنك اليابان أن ينجح في رفع توقعات التضخم، فإن أسعار الفائدة الطويلة الأجل كانت لتعكس بالضرورة علاوة تضخم أعلى بنفس القدر. وما دامت أسعار الفائدة الاسمية ترتفع بسبب توقعات التضخم، فإن الزيادة تشكل جزءاً من الحل، وليس جزءاً من المشكلة.

Récemment la Fed a exprimé son intention de maintenir les taux directeurs bas pendant une longue période, jusqu'à une forte augmentation de l'emploi. Elle espère que si les investisseurs considèrent cette annonce comme crédible, les taux d'intérêt à long terme baisseront encore et encourageront les dépenses.
ومؤخرا، أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن عزمه الإبقاء على أسعار الفائدة منخفضة لفترة طويلة ــ إلى أن تبلغ معدلات تشغيل العمالة مستوى قوي من التعافي. والآمال معقودة هنا على أن تؤدي ثقة المستثمرين في مصداقية هذا الإعلان إلى انخفاض أسعار الفائدة الطويلة الأجل إلى مستويات أدنى، وبالتالي تشجيع الإنفاق. بيد أن التأثير المباشر على أسعار السندات الطويلة الأجل لم يكن مشجعا.

Quand une banque centrale diminue les taux d'intérêt à long terme au moyen d'opérations monétaires qu'elle fait ou qui sont attendues, elle n'empêche ni des prêteurs de faire une offre de crédit à un taux plus élevé, ni les emprunteurs potentiels d'y souscrire. Ces transactions n'ont pas lieu, tout simplement parce qu'elles n'intéressent pas les emprunteurs.
في ظل السياسات الاقتصادية التي ينتقدها تيلور، لا وجود لهذه الآلية ببساطة. فعندما يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة الطويلة الأجل عن طريق عمليات السوق المفتوحة الحالية والمرتقبة، فإنه لا يمنع المقرضين المحتملين من عرض الإقراض بأسعار فائدة أعلى؛ ولا يمنع المقترضين من قبول ذلك العرض. ولا تحدث هذه المعاملات لسبب بسيط: وهو أن المقترضين يختارون بكامل حريتهم عدم قبولها.

La combinaison de l'explosion de la dette et de la hausse des taux d'intérêt est une recette pour un désastre économique. Le très respecté gouverneur de la BoJ, Masaaki Shirakawa, dont le mandat expire en Avril, a résumé la situation avec sa sobriété habituelle en disant que « les taux d'intérêt à long terme pourraient monter en flèches et avoir un effet négatif sur l'économie. »
ويشكل هذا المزيج من انفجار الديون وارتفاع أسعار الفائدة وصفة أكيدة لكارثة اقتصادية. والواقع أن محافظ بنك اليابان ماساكي شيراكاوا، الذي يحظى بقدر كبير من الاحترام والذي تنتهي ولايته في إبريل/نيسان، لخص الموقف بطريقته المنضبطة المعتادة، فقال إن "أسعار الفائدة الطويلة الأجل قد ترتفع إلى مستوى يؤثر سلباً على الاقتصاد".