"inflation targeting" - Traduction Anglais en Arabe

• استهداف التضخم

Monetary policies should focus not only on inflation targeting but more crucially on employment targeting.
وينبغي ألا تركز السياسات النقدية على استهداف التضخم فحسب، بل الأهم من ذلك على استهداف العمالة.

For example, " inflation targeting " has often become the norm for central banks since the 1990s.
وعلى سبيل المثال، أصبح " استهداف التضخم " شبه قاعدة لدى البنوك المركزية منذ التسعينيات.

In that regard, Governments may wish to consider inflation targeting as a possible option, as well as acting to eliminate fuel subsidies.
وقد ترغب الحكومات في هذا الصدد في النظر في استهداف التضخم باعتباره خيارا محتملا في العمل من أجل إلغاء مبالغ دعم الوقود.

19. The application of inflation targeting in developing countries as an approach to monetary management restored credibility to many countries that had formerly been plagued by high inflation periods.
19 - وقد أعاد تطبيق استهداف التضخم في البلدان النامية كنهج للإدارة المالية المصداقية للكثير من البلدان التي كانت في السابق تعاني من فترات تضخم طويلة.

ILO has long advocated that job-rich economic growth targets are as important as low budget deficits or inflation targeting to secure recovery and accelerate progress in poverty reduction.
وقد دافعت منظمة العمل الدولية لفترة طويلة عن فكرة أن تحقيق أهداف النمو الاقتصادي بالاستناد إلى وفرة فرص العمل لا يقل أهمية عن تحقيق انخفاض العجز في الميزانية أو عن استهداف التضخم ضماناً للانتعاش والتعجيل بالتقدم نحو تحقيق هدف الحد من الفقر.

We have warned that an undue emphasis on inflation targeting would likely fuel damaging boom-and-bust cycles, particularly in developing countries, arguing instead for greater fiscal space and a more balanced approach to demand management.
وقد حذرّنا من أن التركيز غير المبرر على استهداف التضخم يمكن أن يغذي دورات الازدهار والركود الضارة، لا سيما في البلدان النامية، ونادينا بدلاً من ذلك بإتاحة مزيد من حيز التحرك على الصعيد المالي وباتباع نهج أكثر توازناً إزاء إدارة الطلب.

BEIJING – Fixated on inflation targeting in a world without inflation, central banks have lost their way. With benchmark interest rates stuck at the dreaded zero bound, monetary policy has been transformed from an agent of price stability into an engine of financial instability.
بكين ــ يبدو أن البنوك المركزية ضلت الطريق، بسبب هوسها المرضي بالتركيز على استهداف التضخم في عالم بلا تضخم. ومع ثبات أسعار الفائدة عند مستوى الصِفر اللعين، تحولت السياسة النقدية من عامل لتثبيت استقرار الأسعار إلى محرك لعدم الاستقرار المالي. والآن هناك حاجة ملحة إلى نهج جديد.

The collapse of Latin America’s currency pegs in the financial crises of the 1990’s contributed to a shift in the world’s currency paradigm. Coming from different experiences, most countries converged on the adoption of a floating exchange rate, many in the context of inflation targeting.
والواقع أن انهيار أنظمة ربط العملة في أميركا اللاتينية أثناء الأزمات المالية في التسعينيات ساهم في إحداث تحول في نموذج العملة العالمي. ورغم اختلاف التجارب فإن أغلب البلدان تقاربت من خلال تبني سعر صرف معوم، وفي سياق استهداف التضخم في أغلب الأحوال.

Rethinking inflation targeting
إعادة النظر في استهداف التضخم

A more recent indication that inflation targeting has not caused the disinflation seen since the 1990s is the unsuccessful effort by a growing number of central banks to reflate their economies. If central banks are unable to increase inflation, it stands to reason that they may not have been instrumental in reducing it.
كانت الإشارة الأحدث إلى أن استهداف التضخم لم يتسبب في تقليل التضخم منذ التسعينيات متمثلة في الجهود الفاشلة من قِبَل عدد متزايد من البنوك المركزية لإنعاش اقتصادات بلدانها. وإذا كانت البنوك المركزية غير قادرة على زيادة التضخم، فمن المنطقي أن نتصور أنها ربما لم تكن قادرة على خفض التضخم.

The Failure of inflation targeting
الإخفاق في استهداف التضخم

The management of the crisis in Brazil and the experience since then in other countries has shown that the introduction of a flexible exchange rate system with inflation targeting (as opposed to maintaining the exchange rate) sharply reduces short-term capital inflows. It may contribute to a reduction in undesirable volatility of capital flows in some countries.
وقد أظهرت معالجة الأزمة في البرازيل والتجربة حتى الآن في بلدان أخرى، أن إدخال نظام مرن لسعر الصرف مع استهداف التضخم (على العكس من الإبقاء على سعر الصرف) قد خفض بشكل حاد من التدفقات الرأسمالية قصيرة الأجل، وربما ساهم في خفض التقلبات غير المرغوبة في التدفقات الرأسمالية في بعض البلدان.

inflation targeting
استهداف التضخم

The struggle to meet rising food and energy prices is hard enough. The weaker economy and higher unemployment that inflation targeting brings won’t have much impact on inflation; it will only make the task of surviving in these conditions more difficult.
وفي المقام الأول من الأهمية، يتعين على كل من البلدان النامية والمتقدمة أن تهجر بدعة استهداف التضخم. إذ يكفيها النضال من أجل مواجهة ارتفاع أسعار الغذاء والطاقة. إن ضعف الاقتصاد وارتفاع معدلات البطالة نتيجة لبدعة استهداف التضخم لن يخلفاً تأثيراً يذكر على التضخم؛ ولن يؤدي ذلك إلا إلى تعقيد مهمة البقاء على قيد الحياة تحت هذه الظروف.

Here, too, the record since 1980 has been patchy, despite the huge deflationary pressure exerted by low-wage competition from Asia. Inflation in 1950-1973 and 1980-2007 was about the same – just over 3% – while inflation targeting has failed to prevent a succession of asset bubbles that have brought recessions in their wake.
ولكن ماذا عن استهداف التضخم؟ هنا أيضاً كان السجل رديئاً منذ عام 1980، وذلك على الرغم من الضغوط الانكماشية الهائلة التي فرضتها الأجور التنافسية المنخفضة في آسيا. وكان معدل التضخم أثناء الفترة 1950-1973 ثم أثناء الفترة 1980-2007 متماثلاً ـ أكثر من 3% قليلاً ـ بينما فشل استهداف التضخم في منع نشوء سلسلة من فقاعات الأصول التي جلبت الركود في أعقابها.

But inflation targeting was never an obvious concept, and the financial crisis has discredited it. In 2003, Ben Bernanke, then a Governor of the US Federal Reserve, stated in a speech that many Americans considered inflation targeting “foreign, impenetrable, and possibly slightly subversive.”
ولكن استهداف التضخم لم يكن مفهوماً واضحاً، وكانت الأزمة المالية سبباً في تقويض صحته. في عام خطاب ألقاه بن بيرنانكي في عام 2003، حين كان محافظاً لبنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة، ذكر أن العديد من الأميركيين كانوا يعتبرون استهداف التضخم ampquot;أجنبياً، ومبهماً، بل وربما تخريبياً بعض الشيءampquot;. والآن أصبح هذا الشعور أقوى.

The notion of integrating asset-price concerns into inflation targeting remains a source of significant controversy, with opponents citing the Tinbergen Principle: if policymakers have one instrument, the interest rate, they can pursue only one objective, price stability.
والواقع أن فكرة إدماج التخوفات المتعلقة بأسعار الأصول في استهداف التضخم تظل تشكل مصدراً كبيراً للجدال، حيث يستشهد المعارضون بمبدأ تنبرجن: لو كان صناع السياسات يملكون أداة واحدة (سعر الفائدة) فلن يكون بوسعهم أن يلاحقوا أكثر من هدف واحد (استقرار الأسعار). ووفقاً لهذا المنطق فإن محاولات ملاحقة أهداف متعددة من شأنها أن تربك الأسواق المالية ووكلاء القطاع الخاص.